大(dà)家好，转眼假期就(jiù)结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没(méi)出一(yī)直在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及(jí)券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月28日召(zhào)开会(huì)议，分(fēn)析研究当前(qián)经济(jì)形势和经济工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书(shū)记习近(jìn)平主持(chí)会议(yì)。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平同志为(wèi)核心(xīn)的党中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地(dì)区各部门(mén)更好统筹(chóu)国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社(shè)会(huì)发展，更(gèng)好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大(dà)决定性胜利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解(jiě)，经(jīng)济(jì)增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济(jì)运行实现良好开局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不(bù)足，经济转型升级面(miàn)临(lín)新的(de)阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大(dà)特大(dà)城市积极稳(wěn)步推进城中村改造(zào)和“平急(jí)两用(yòng)”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究(jiū)还是没(méi)能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加(jiā)州金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危机(jī)中第四家倒下(xià)的银行，同时(shí)也是美国历(lì)史(shǐ)上(shàng)第(dì)二大的(de)破(pò)产银行。

　苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗　4、今(jīn)年五一假期国内(nèi)旅游(yóu)出(chū)游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰(lán)试图(tú)用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了(le)克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用电(diàn)子对(duì)抗系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留(liú)在合适的时间和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自当(dāng)日起禁止放飞无人机(jī)，经(jīng)政府(fǔ)批(pī)准的除外。 莫(mò)斯(sī)科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁(níng)表示，这一决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时(shí)间3日(rì)报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对(duì)克里(lǐ)姆林宫(gōng)的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击(jī)的(de)信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅(fǔ)的官邸进行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布局业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的(de)五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经济、政策和外部环境(jìng)相比(bǐ)4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统(tǒng)一(yī)，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐(zhú)步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市场依(yī)然(rán)处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市场(chǎng)将步入业(yè)绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注(zhù)上半(bàn)年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策(cè)预期回归(guī)理性，经济(jì)内生(shēng)动能稳(wěn)步修复(fù)，并将(jiāng)得到(dào)同(tóng)比和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限(xiàn)。其次，财(cái)报(bào)季数据显(xiǎn)示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结(jié)构(gòu)性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基(jī)础。最(zuì)后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩(jì)亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日(rì)表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海(hǎi)外(wài)风险需要密切关注，如若(ruò)应对得当，对(duì)A股影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退(tuì)风(fēng)险上升。市场处(chù)于(yú)再平(píng)衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在(zài)低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期(qī)方向(xiàng)，中期(qī)线索在(zài)于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒(méi)、通信、餐(cān)饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重点(diǎn)关(guān)注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛(niú)市初(chū)期，对比历史，这次牛(niú)市(shì)第一波(bō)上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期(qī)政策和业(yè)绩因素影响下，行业或(huò)更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或(huò)依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商(shāng)品都(dōu)将被海外逐级放(fàng)大的(de)宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议(yì)以(yǐ)“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输(shū)（油运、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出(chū)成(chéng)为未来(lái)经济增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的(de)赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前(qián)后市(shì)场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概(gài)率较节前(qián)明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)指数大(dà)多(duō)震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一(yī)节(jié)后(hòu)1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而节后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产(chǎn)波动(dòng)以及(jí)背(bèi)后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五(wǔ)一(yī)”前后大(dà)类资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速不及市场预期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党债务上限博(bó)弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促(cù)使美联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调“当前经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧风险不大(dà)，企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)上行将支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的数(shù)字(zì)经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指数(shù)的第一次长时(shí)间回撤(chè)，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市(shì)第一年中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第(dì)一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经(jīng)济指标和预(yù)期的边(biān)际变(biàn)化(huà)同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个半月，由于(yú)经(jīng)济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶(jiē)段完(wán)成后(hòu)还出(chū)现了(le)2个(gè)月的(de)底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市(shì)场的表(biǎo)现，均表明(míng)资本(běn)市场对经济的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持(chí)续太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能不会持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降背后我们认为可(kě)能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经济(jì)数据(jù)最(zuì)容(róng)易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难超(chāo)预期。由(yóu)此(cǐ)导致这(zhè)一次市(shì)场的(de)战术调(diào)整虽然可(kě)能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道(dào)大(dà)切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增(zēng)加：回(huí)落的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩(jì)；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高(gāo)股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股息(xī)组合在经济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环(huán)境下获取超额收益苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗（13只被指数集中覆(fù)盖(gài)的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道的第五次(cì)大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明(míng)显调整，是(shì)进(jìn)一(yī)步加配的良(liáng)机(jī)，其中以科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美(měi)联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

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